泰国银行出台短期投机性资本流入监控措施 减少短期存放闲置资金的渠道 减缓泰铢升值速度

看見泰國編輯團隊

2019年7月12日,泰国银行宣布了短期投机性资本流入监控措施,并且被视为央行在此前发出对不符合泰国经济基本面因素的泰铢迅速升值态势感到担忧的信号和立场后正式出台的「泰铢汇率投机行为防范措施」。

此次宣布的新措施包括两项重要内容:

1.非居民泰铢账户(NRBA)管制措施,泰国银行决定将非居民泰铢账户和非居民泰铢证券账户(NRBS)当日余额标准从每户3亿泰铢下调至2亿泰铢。非居民泰铢账户为用于支付货款/服务费等一般用途的账户;非居民泰铢证券账户为用于投资证券和其他金融票据的账户。

2.提高外国投资者持有泰国债券信息的申报要求,即持有泰国债券的外国投资者必须申报更为深度的信息包括受益人的真实姓名。

开泰研究中心认为,泰国银行宣布上述措施的目的是做好准备以应对今后阶段尤其是在美联储主席已发出有可能最快在2019年7月底举行的货币政策会议上下调美国政策利率的信号之后可能有较大金额的外国资本流入泰国金融市场。

此外,泰国银行下调非居民泰铢账户和非居民泰铢证券账户当日余额标准还反映了泰国银行希望再度选用宏观审慎监管措施来阻止短期投机性资本流入泰国市场的决心,源于泰国银行下调非居民泰铢账户和非居民泰铢证券账户当日余额标准将有助于减少外国投资者存放暂时闲置资金的渠道,并且与央行此前减少短期债券发行量措施相一致。

开泰研究中心认为,今年剩余时间泰国金融市场仍将面临多重考验,尤其是美国与贸易伙伴国之间的贸易战走势存在不确定性所带来的影响和多个国家、地区的央行尤其是美联储因全球经济放缓势头而发出将实施更加宽松的货币政策的信号。上述无法控制的外部因素可能使外国投资者持续对投资于泰国货币和资本市场持比投资于其他国家更为乐观的看法。

因此,尽管泰铢可能在泰国银行此次宣布短期投机性资本流入监控措施后再度在波动中呈现贬值态势,但可能需要一段时间来继续跟踪该措施的效果。此外,美元因美联储可能降息因素而再度走软,可能使今后仍将有大量资本继续流入泰国市场。但如果资本流入出现异常现象,预料泰国银行将再度评估将在今后阶段采取下调政策利率、干预泰铢汇率以推动泰铢再度贬值以及无息准备金要求(Unremunerated Reserve Requirement: URR)等更多其他措施、工具的必要性,尽管各种工具具有不同的应用条件,且其对市场的影响程度也各不相同。