泰國銀行出台短期投機性資本流入監控措施 減少短期存放閒置資金的渠道 減緩泰銖升值速度

2019年7月12日,泰國銀行宣布了短期投機性資本流入監控措施,並且被視為央行在此前發出對不符合泰國經濟基本面因素的泰銖迅速升值態勢感到擔憂的信號和立場後正式出台的「泰銖匯率投機行為防範措施」。

此次宣布的新措施包括兩項重要內容:

1.非居民泰銖賬戶(NRBA)管制措施,泰國銀行決定將非居民泰銖賬戶和非居民泰銖證券賬戶(NRBS)當日餘額標準從每戶3億泰銖下調至2億泰銖。非居民泰銖賬戶為用於支付貨款/服務費等一般用途的賬戶;非居民泰銖證券賬戶為用於投資證券和其他金融票據的賬戶。

2.提高外國投資者持有泰國債券信息的申報要求,即持有泰國債券的外國投資者必須申報更為深度的信息包括受益人的真實姓名。

開泰研究中心認為,泰國銀行宣布上述措施的目的是做好準備以應對今後階段尤其是在美聯儲主席已發出有可能最快在2019年7月底舉行的貨幣政策會議上下調美國政策利率的信號之後可能有較大金額的外國資本流入泰國金融市場。

此外,泰國銀行下調非居民泰銖賬戶和非居民泰銖證券賬戶當日餘額標準還反映了泰國銀行希望再度選用宏觀審慎監管措施來阻止短期投機性資本流入泰國市場的決心,源於泰國銀行下調非居民泰銖賬戶和非居民泰銖證券賬戶當日餘額標準將有助於減少外國投資者存放暫時閒置資金的渠道,並且與央行此前減少短期債券發行量措施相一致。

開泰研究中心認為,今年剩餘時間泰國金融市場仍將面臨多重考驗,尤其是美國與貿易夥伴國之間的貿易戰走勢存在不確定性所帶來的影響和多個國家、地區的央行尤其是美聯儲因全球經濟放緩勢頭而發出將實施更加寬鬆的貨幣政策的信號。上述無法控制的外部因素可能使外國投資者持續對投資於泰國貨幣和資本市場持比投資於其他國家更為樂觀的看法。

因此,儘管泰銖可能在泰國銀行此次宣布短期投機性資本流入監控措施後再度在波動中呈現貶值態勢,但可能需要一段時間來繼續跟踪該措施的效果。此外,美元因美聯儲可能降息因素而再度走軟,可能使今後仍將有大量資本繼續流入泰國市場。但如果資本流入出現異常現象,預料泰國銀行將再度評估將在今後階段採取下調政策利率、干預泰銖匯率以推動泰銖再度貶值以及無息準備金要求(Unremunerated Reserve Requirement: URR)等更多其他措施、工具的必要性,儘管各種工具具有不同的應用條件,且其對市場的影響程度也各不相同。

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